政府打房措施正式开跑压制產业购兴，產业泡沫隱忧更是如影隨形，其中，商业產业供应过剩和租用率受压尤其令人担忧，上半年產业市场料黯然失色，次级市场活动淡静还恐波及主要市场。
此外，调高印花税措施等政策隱忧或在下半年重现，对產业投机风的杀伤力也可能较2014年预算案的打房政策效应大。
在打房风气盛行下，丰隆研究直言，上半年的產业市场难有看头，次级市场交投可能平静，最终或对主要市场构成一些衝击。
巴生河流域商產前景谨慎
联昌研究对次领域办公室和酒店的担忧较零售领域高，並谨慎看待巴生河流域的商產前景。
2012年巴生河流域整体办公室產的使用率受挫1.2%至79.8%，租金持续隨之承压，其中，巴生河流域、柔佛和檳城的办公室產使用率为全国最低点。
零售產业也未见好转，2012年巴生河流域整体零售產使用率滑落1.1%到81.7%；巴生河流域酒店的平均使用率也挫0.8%到66.9%。
打房效应下半年显现
另外，產业市场的政策压力可能在下半年再次浮出檯面，令產业市场的士气再受动摇。
除上调印花税，联昌认为，政府可能执行的措施还包括调低第二或第三產业的贷款对价值比，惟政府可能同时划分特定商业產业的等级，以免充作住宅用途者受政策限制。
隨產业盈利税已高，联昌认为政府不太可能进一步调高產业盈利税。
调高印花盈利税衝击更大
大马购屋者协会（HBA）近期致力游说政府调高第三至第五產业的印花盈利税，至5%、7.5%和10%。產业目前最高的印花税率仅3%。
联昌认为，若政府真调高印花税，对压制投机更有效，也可能带来较大的负面衝击。
联昌也提到，政府上调外国人置產的最低价不会显著打击巴生河流域的產业购兴，因该区外国人的购买力早已受压，不过，此举却可能衝击依斯干达和檳城的產业市场，因外国人佔了市场的显著比重。
由於政府的打房措施，產业发展商也对前景更为谨慎，许多產业发展商转向专注有地住宅產业和可负担的產业產品。
打压投机短期负面
屋价长期仍看涨
屋价长期仍看涨
儘管特定地点流露泡沫跡象，在分析员眼中，大马產业仍负担得起，普遍未现泡沫危机，同时，隨產业长期支撑因素仍在，尤其住宅產业需求强劲、消费税落实料推高通膨隱忧並提高產业作为通膨工具的魅力，长期屋价依然看涨。
联昌认为，政府的宏观审慎和政策只为打压投机，非压制实质需求，儘管短期带来负面衝击，长期影响正面，反而助於消除一些领域的泡沫问题。
“產业市场购兴料恢復，因投资者最终將发现，產业价不太可能滑落，消费税还可能进一步推动產业领域。＂
住宅產业未有过热徵兆
过去20至25年中，大马屋价只有两次受挫，即1997/1998年的亚洲金融风暴及2008/2009年的全球金融危机。儘管如此，因屋价寻求恢復至新高，购房者当时买到廉价屋业的机会也有限。
联昌基於过去3年的家庭收入支撑住宅產业的涨幅，可负担指数维持在靠近史前最佳水平，不过分担忧大马住宅產的泡沫问题。
“我们未看到住宅產业价过热的徵兆，因家庭收入提高仍支持著產业收益。＂大马住宅產业价过去3年的复合年均增长率达9.4%，虽超越收入成长7.5%，惟若以长达13年的增幅来看，房价增幅为4.8%，落后收入成长的5.6%。因此，屋价升幅其实和收入一致。
联昌直言，导致住宅產价近年升值的动力为產业供应成长不大，这也是產业市场长期受看好的原因。
住宅產业过去10至12年的每年供应成长，已自双位数挫至2%以下，2012年的增幅更是最低点，仅1.6%，其中，吉隆坡为1.1%，雪州为1.5%。
通膨护盘工具
另外，住宅產业价主要受两大因素主导，即经济表现和市场情绪，而大马全年实质经济成长料达5%，近期通膨疑虑升高，也让產业自然成为通膨的护盘工具。
丰隆看好產业市场在下半年復甦，支撑因素包括近期百物上涨的通膨预期；宏观因素乐观，包括平均家庭规模缩小、收入提高；长期供应成长因发展地段变少而滑落。
分析员实地了解后也发现，整体產业认购率依然稳健，大部分发展商仍放眼今年较高的销量，显示发展商仍看好新推介计划的需求。
可趁低吸纳產业股
QE退场若引发新兴市场金融市场的拋压，唯恐也將打击高贝他股的產业股。
儘管如此，分析员认为，政府打房措施导致產业股近期走软是进场时机，產业发展商强劲的销售表现，是领域重估的催化剂。
联昌几乎唱好所有產业股，唯独实达集团（SPSETIA,8664,主板產业组），归咎於首席执行员丹斯里刘启盛可能在3月前离巢。
联昌认为，投资者届时焦点可能自实达转向其他发展商如马星集团（MAHSING,8583,主板產业组）和UEM阳光（UEMS,5148,主板產业组）。丰隆则特看好有地住宅的发展商如金群利（MATRIX,5236,主板產业组）。
新兴亚洲市场吸引力大减、国內条件欠乐观、政府债券和大马產业投资信託的的价差扩大，令大马產业投资信託前景同样平平。
丰隆保持大马產业投资信託领域“中和＂评级，也基於基本面仍完好维持净利预测。
