Monday, January 20, 2014

外资置產门槛提高 影响不大

整体来说,外资在大马市场的產业交易,比例不到3%,即使是在吉隆坡、檳城及柔佛,外资买家的比例稍微高出10%,就算是提高门槛影响產业市场的交易,对整体大市的影响也不会显著。
在大马南端吸引外资买家,特別是新加坡投资者的依斯干达,预料將面对新措施的衝击,假如柔佛州政府推行建议中的海外购买產业,从目前的1万令吉一律收费,调整为產业价值的4至5%,预料產业市场將深受衝击,外资的购兴可能会被削弱。
依斯干达Medini不受限制
值得一提的是,依斯干达的Medini,不需受到外资置產门槛调高的限制,在这里发展產业的发展商仍將受惠,外资依然可以购买价格不到100万令吉的產业。
为提供Medini外资一部份奖掖,在这里工作的海外技术人才,当他们准备脱售在Medini的產业,可豁免被徵收產业盈利税,財政预算案的公佈,並没有提到Medini这一块,显然可让Medini的投资者受惠。
国內其他大城市產业市场的外资投资,预料不会受到巴生河流域產业投资调高最低门槛的影响,主要地区的產业价格,几乎都在百万令吉以上。
檳城州政府其实已率先调高外资购买產业的最低价,分別是高耸分层產业100万令吉、有地住宅200万令吉;此外,檳州政府建议抑制外资投机產业措施,从2014年起,將对外资购买產业徵收產业价格3%的税收,只施用於住宅、商业与农业单位,不过,在檳城长期工作的海外专业人士,可提出豁免这项徵收的申请。
假如檳州政府建议中的措施付诸实行,相信海外投资者將发现檳城產业吸引力退减,他们可能转向其他城市探討適宜投资的產业。
伤害投资消费
许多人认为,房价上涨可为总体经济產生財富效应,认为財富增值可刺激消费,创造更多流动性,以加强投资能量;不过,房价高涨未必可以產生財富效果,可能是过度乐观跡象,也有可能伤害实体投资与消费能力。
在大马,过去数年產业市场交易热度升温,促使房地產价格飞涨,无法负担起高房价的焦虑心情也日益明显,特別是仍未购买房屋的年轻人,更是感受到沉重的生活压力。
2008/2009年全球金融风暴后的全面性量化宽鬆政策,促使国际经济与金融体系產生不少结构性问题,全球资金不断膨胀,资產价格继续上涨,可是,实体经济与消费能量却无法跟上,这是问题的最大关键。
消费力无法跟上
业界人士指出,当消费能力无法同步跟进时,最明显的是低租金回酬,低租金意味实体经济无法承担高房价带来高租金水平。如此一来,这不只是房市泡沫的问题,而是促使实体经济营运成本提高、投资意愿降低。
一般市民为了应付高房价带来的压力,直接影响其他方面的消费能力,进而影响经济资源的流动性,对原本已经疲弱的经济造成更大压力。
在资產规模膨胀过程中,负债这一块也会跟隨膨胀,一般我们用槓桿操作来形容,实质上是让实体经济与金融体系背负沉重的包袱。
流动性风险增
当一个经济体或企业进入高负债比例的结构,严重的流动性风险也跟隨而至,一旦交易速度降低,现金收入不足以应付流动需求,接下来发生的很可能就是倒闭,进而酝酿泡沫经济的產生。
专家认为,在本质上,泡沫是金融体系的垃圾,也可以是实体经济的毒瘤,这些年来,各国政府对房市泡沫发出一些“治疗”药方,可是,在本质上可能只是头痛医头、脚痛医脚,或暂时减轻疼痛。
2008金融风暴產生至今,到了2013年问题还在继续发酵,当前的国际经济体系是否有能力继续创造足够的流动性,以支撑高昂的房產基础,其实是很大的问號。
区域市场一些国家希望透过加强购屋补贴,以稳定房產市场与经济,其中存在严重矛盾,总体经济所谓的有效需求理论,指的是实体经济的振兴策略,而非支撑非实体经济泡沫的策略。
无可否认的,当前资產市场的困境,似乎比2008年更为严重,不过,如果一如以往,希望通过刺激购屋、来加强房產市场的流动性,只是拿实体经济中可做为其他消费支出的资源,去填补资產市场泡沫的无底洞。